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糖业巨头下调报价机构借机大肆做空

在全国食糖总量超标以及终端消费清淡的双重作用下，国内白糖期现货价格出现连续下滑且不断创新低。广西糖业巨头8月12日现货报价突然大幅下调50元/吨，下调到4460元/吨，随后其他集团和经销商纷纷跟进下调了报价，引发市场恐慌情绪升温，直接导致盘面近月合约跳水。

自5月中旬至今，郑糖1409合约从4900元/吨下跌至4520元/吨，1501合约从5200元/吨下跌至4670元/吨。在此过程中，巴西港口火灾事件曾一度带动国内期货价格反弹，不过最终也只是上演过山车行情。

糖厂参与中间环节

截至7月底，全国食糖销量同比减少211万吨，工业库存同比增加236万吨，行业库存压力迟迟得不到解决。业内人士认为，1501合约价格与1409合约价格的升水幅度由7月中旬的300元/吨收窄至150元/吨，表明市场对新榨季糖价的看法变得更加谨慎。

由于市场销糖数据的不断下滑，受现货销售不畅的影响，自5月20日开始白糖价格便一路下跌，虽然下跌初期有所反复，但是后期便出现断崖式下跌，现在来看糖价还有可能继续下跌，预计最低可能下行至4500元/吨。另外，据记者走访了解到，今年夏季消费高峰和“双节”并未出现大批量采购。

目前，高库存主要积压在产业链的上游，尤其是糖厂积压库存情况较为严重，而中下游尤其是消费企业以随用随买为主，基本将企业库存降到最低。所以，现在处于上下游之间的白糖现货商的处境最为尴尬。据经营白糖现货生意的人士表示，现在做白糖生意的人，聚在一起谈论最多的只有一个话题：货的销量怎么样?

“面对销货情况的询问，我们往往只有一个答案：货根本就卖不动。特别是在人工成本居高不下的情况下，我们这些中间商简直是度日如年。今年现货方面的销量足足下降了40%，连白糖主销区的销量都发生了根本性的变化。”身处云南经营白糖生意多年的张赫接受《华夏时报》记者采访时表示。

据记者了解，中央连续两年强调坚决刹住中秋节、国庆节公款送月饼送节礼、公款吃喝和奢侈浪费等不正之风，使近年来发展较快的月饼行业出现了多年未有的下滑态势。据不完全统计，去年全国月饼行业整体下降了25%左右。今年由于团购减少的影响，预计中秋月饼市场消费量将低于去年，产品价格与去年基本持平，主流产品价格将集中在中低价格区域。

据张赫介绍，按往年来讲，现在应该是采购旺季，但今年完全又是另一幅景象，即使临近中秋月饼原料的采购、销量还是没有上去，他去批发市场看，以往这个时候满市场都是月饼，现在就只有三四家在做。对于他们来说，现在也只能是在盘面上做点跨市套利来冲现货销量下降所带来的损失。

现在其他涉及糖的工业采购变化不大，降幅最大的就是月饼用糖量的下降。所以，作为中间商急需转型，再像以往那样低买高卖的传统贸易肯定要被市场淘汰，有实力的中间商应该转向供应链。

“另外，糖厂都已经把中间商的活干完了，像我们这些不倒票的国有企业生存空间就太小了。以前我们有资金优势，能够从糖企拿到便宜糖，现在谁拿都一样。”张赫面露难色接受记者采访时表示，“我们之前的前置库存相当于给下游提供资金，现在糖厂直接就这么做了。我们在采购和销售上肯定都是拼不过糖厂的。”

据业内人士透露，以前中间商往往都是作为上下游之间的连接而存在的角色，一吨糖他们至少有10至20元利润且当天成交。随着电子商务的发展，通过厂家和电子批发市场的配送，现在这些中间利润正在消失，这些以前中间商的活都被他们干完了。虽然现在面临诸多困难，但日子还得过。

据记者了解，虽然面临很多困难，但有远见的中间商已经开始做供应链了，一些中间商可以从进口加工以及产区采购入手，直接做到终端。然后，再依托物流优势，把终端的产品进入流通。对此，诸多现货商也认为，以后中间商只能赚服务的钱和资金收益，其他的收益会逐步减少。

糖业巨头降价 引发机构做空

步入8月，按照糖市“七死八活九回头”的规律，糖价能否出现一波上涨行情呢?据记者了解到，在白糖正处于高库存创下天量的特殊背景下，后市上行难度依然较大。

8月初，中糖协销区调研认为，今年食糖销售有以下几个特征：一是总的销售量比去年多;二是中间环节商家库存量是近几年最少的一年;三是终端用户(用糖企业)库存也是近几年最少的一年;四是制糖企业(大集团)库存最多的一年。从以上几个观点可以看出，正是由于糖价不断下跌，下游用糖企业不敢过多贮备原料。

据记者了解，2014年1月至今，主产区现货价格一直在4500-4600元/吨的区间徘徊，而最近的两个交易日，集团报价由4560元/吨下调至4460元/吨，中间商仓库提货价下调80-100元/吨至4350元/吨，出现罕见的期现价格同步大幅下跌的情况，对市场信心打击很大。

中国国际期货(博客,微博)分析师欧阳玉萍认为， 糖业巨头降价引发市场主力资金在持续做空。目前郑糖期货延续净空持仓格局，8月14日收市郑糖期货的净空持仓量为55415手，在近期没有实质利好刺激的情况下，资金面、技术面相互配合，导致行情积弱难返，价格重心逐步下移。

由于目前糖企库存较高，但距离新榨季仅有1个半月，实际销售时间在逐渐减少，糖企需要尽快卖糖以回笼资金。据广西相关部门统计，截止到6月底广西已累计兑付甘蔗款282亿元，还有29亿元的甘蔗款尚未兑付，未兑付比例达到9.3%。

“按照当前4600元/吨左右的糖价计算，如果广西当地的糖厂需要支付完这29亿元的甘蔗款，至少还需要再销售63万吨的食糖，这几乎相当于广西整个6月份的销量。即广西至少还要再卖一个月的糖才能够支付完未能兑付的甘蔗款，这足以说明当前糖厂的资金压力仍然很大。”广西某糖企内部人士接受《华夏时报》记者采访时表示。

“由于白糖库存过高，之前是国储一直在收，现在国储没再收了，国储已经有600多万吨库存了，而工业库存也就慢慢增加了，预计榨季末结转200多万吨，往年最多也不会结转超过100万吨，前期还预期7、8月份有个旺季销售，可是现在看来，销售一直比较清淡，临近榨季末，售糖压力越来越大了。”新湖期货白糖分析师詹晓接受《华夏时报》记者采访时表示，所以，销售不畅导致价格创新低。

詹晓认为，这一轮下跌幅度达到10%，空方更占优势一些。应该主要是市场行为，期货一边跌一边看现货走势，现货也一直在下跌。其实这个时候，大多数糖厂都是亏的，所以期货继续下跌的动力主要还是来自于现货，如果现货支撑强劲，那近月合约是很难再跌的。

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